美國聯準會決定持利率不變，道瓊PARTY慶祝，真的是如此嗎？會不會反應過度？您透析聲明稿的內含嗎？未來是升息？或降息？或是什麼也沒說？

聯準會似乎瞭解房市可能對經濟的衝擊。（因為在聲明稿中說……the adjustment in the housing sector is ongoing.……）聯準會提到通膨還是一風險。（……………Recent readings on core inflation have been somewhat elevated.………….）
在聲明稿中表示最近經濟指標是很混淆的（"have been mixed"），房市的修正持續（"adjustment in the housing sector is ongoing."），又加了未來政策的修正會取決於通膨和經濟成長的發展和前景（"future policy adjustments will depend on the evolution of the outlook for both inflation and economic growth."）。

這一次是第一次在聲明稿談通膨風險時沒說”額外確定”（"additional firming"），這語意是傾向於升息而非降息。
有人認為沒有出現”額外確定”（"additional firming"）並不重要，因為新句子政策的修正” policy adjustments”是一般性的說明。
"future policy adjustments will depend on the evolution of the outlook for both inflation and economic growth."
什麼時候”未來政策不是取決於the evolution of the outlook for both inflation and economic growth”，所以這句話有講跟沒講一樣。

但有一市場觀察家表示，投資者可能過度反應，因為在聲明稿可能不是傾向於降息。
State Street Global Advisors in Boston.的chief economist Chris Probyn表示，風險的平衡還是較傾向於通膨而非成長的衰退。
有人也表示聯準會擔心通膨，特別是二月份的消費和批發價格比預期高。聯準會沒有明確說通膨是一問題，但還是不很舒服，因為事實是核心通膨降不夠。
經濟學家和投資者希望利率維持不變，並且希望今年下半年能降息，因為貸款違約問題、消費支出轉弱和經濟減弱的跡象。

有經濟學家表示聯準會沒有特別談次級貸款的問題，才使得市場大漲。如果聯準會在會中談次級貸款的問題，那大家認為這議題可能是是大議題，投資者會發揮想像力。（所以不談它也是一種策略，如果是大問題不去談，大家就不會認為是大議題，大家就不會注意，這是轉移焦點的好方法。）

雖然在聲明稿中沒有特別強調次級貸款"subprime"，但是也注意到房市有可能讓經濟成長脫軌（……the adjustment in the housing sector is ongoing.……..）。

Stone & McCarthy Research Associates的分析師Ken Kim表示聯準會在1月的會議就在注意房市問題（……some tentative signs of stabilization have appeared in the housing market………），當時聯準會可能已經意識到房市可能會傷及經濟。他亦表示重要字” additional firming'”。，市場解讀聯準會將降息，可能是下半年。
Fed holds rates steady